Bagaimana pelabur perisian menimbang kesan coronavirus?

Sejak beberapa minggu lalu, S & P 500 turun lebih 10%, dengan penurunan satu hari terbesar dalam hampir satu dekad. Anda mungkin melihat banyak artikel tentang stok individu yang telah banyak dipengaruhi oleh coronavirus seperti Carnival Cruise Lines (-50% YTD) dan Zoom (+ 65% YTD), tetapi di sini adalah beberapa pemerhatian tahap kategori mengenai apa yang pelabur membeli dan menjual.

Prestasi S & P 500 mengikut Sektor

Semasa kejatuhan besar pada 27 dan 28 Februari, pelbagai sektor S & P 500 bergerak bersama-sama dengan cukup rapat, tetapi pada minggu lalu, sesetengah sektor mula pulih manakala yang lain merosot lagi:

  • Sektor tenaga telah bergelut sejak Januari, tetapi apabila perjalanan dan aktiviti ekonomi perlahan, permintaan untuk tenaga jatuh secara dramatik, dan kebanyakan permintaan ini tidak akan "dibuat" nanti
  • Sementara itu, stok pelanggan (Walmart, P & G, Coca-Cola, Costco) hanya turun 4.7%. Penjualan bagi syarikat-syarikat ini telah ditarik ke hadapan (contohnya, orang menyimbah kertas tandas), tetapi dari masa ke masa perlu ada tahap permintaan yang konsisten dan dapat diramalkan untuk jenis produk ini

Prestasi Saham SaaS mengikut Kategori

Zooming dalam sektor teknologi, syarikat SaaS turun purata 11.7% dari 20 Februari hingga 6 Mac, sepadan dengan pulangan S & P 500. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa urusan menarik apabila anda melihat lebih dekat data:

  • Sudah tentu, "pemenang" terbesar di SaaS sekarang adalah syarikat kerjasama (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Zum, sebagai contoh, menambahkan lebih banyak pengguna pada lapan minggu pertama tahun ini daripada semua tahun 2019
  • Syarikat pembayaran (Square, Shopify, Paypal, Zuora) turun 16% kerana mereka bergantung kepada aktiviti ekonomi dan hasil urus niaga, kebanyakannya berasal dari perniagaan kecil yang akan lebih terjejas oleh koronavirus daripada syarikat yang lebih besar
  • Kedua-dua kategori yang lain yang kurang memuaskan SaaS adalah data / analitik dan keselamatan, kedua-dua segmen yang sering memerlukan kerja-kerja jualan dan pelaksanaan yang rumit, yang akan memberi kesan yang besar dengan menghadkan perjalanan dan pertemuan tatap muka

Prestasi Saham SaaS mengikut Kedudukan Tunai

Akhirnya, pada masa yang tidak menentu, syarikat perlu memastikan mereka dapat bertahan dan menyesuaikan diri, yang bermakna mempunyai cukup wang tunai untuk membayar perbelanjaan operasi seperti gaji, sewa, dan infrastruktur.

  • Carta di atas menunjukkan prestasi saham SaaS dengan berapa banyak wang tunai yang mereka mempunyai relatif terhadap perbelanjaan operasi mereka (perbelanjaan SG & A + perbelanjaan R & D), dengan menganggap tiada aliran tunai dari hasil atau pembiayaan
  • Syarikat-syarikat dengan kurang dari 1 tahun tunai di tangan turun 14%, manakala syarikat dengan 2+ tahun wang tunai hanya turun 8%, menunjukkan pelabur meletakkan premium pada kedudukan tunai yang kukuh

Kebanyakan masa, individu agak bodoh (lihat: r / WallStreetBets), jadi ia menarik untuk melihat bagaimana berlalunya masa, pasaran bertindak balas dengan rasional kepada maklumat baru.

Melihat data dari minggu lepas, kita sudah dapat melihat bahawa para pelabur memihak kepada syarikat-syarikat dengan atribut tertentu, dan ketika kita mempelajari lebih lanjut tentang coronavirus dalam beberapa minggu ke depan, kita akan terus bergerak dari turun naik jangka pendek untuk melihat bagaimana para pelabur menimbang kesan jangka panjang coronavirus pada kategori dan syarikat tertentu.

Sekiranya anda menikmati artikel ini, lihat newsletter mingguan saya tentang teknologi, startup, dan melabur di Northwest Pacific.